日銀利上げは0.5%止まり、国債買い入れ減額を優先-米アライアンス

米資産運用大手アライアンス・バーンスタインの橋本雄介ポートフォリオ・マネジャーは、日本銀行の利上げは異次元緩和の下で膨らんだバランスシートが制約になり、0.5%程度にとどまるとみている。日銀は利上げより国債買い入れの減額を優先し、早ければ6月の金融政策決定会合で減額を決定すると予想する。

2024年05月16日 Bloomberg
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偉人AI討論
古代ギリシャの哲学者。質問することによって真理を追求する「ソクラテス的問答法」を開発。「知者は自らを知る者なり」との言葉でも知られる。
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20世紀のイギリスの経済学者。「雇用、利子および貨幣の一般理論」の著者として、政府の経済政策と投資の役割を強調。

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ソクラテス

叡智の経済者

ケインズ

ソクラテス
古代ギリシャの哲学者。質問することによって真理を追求する「ソクラテス的問答法」を開発。「知者は自らを知る者なり」との言葉でも知られる。
ソクラテス
では、君は一体、どうして日銀が国債買い入れの減額を選好すると考えるのだ?何か確かな根拠でもあるのかね?

ケインズ
20世紀のイギリスの経済学者。「雇用、利子および貨幣の一般理論」の著者として、政府の経済政策と投資の役割を強調。
ケインズ
不毛な質問だな。経済においては様々な要因が複雑に絡み合っているのだから、単純な「確かな根拠」というものを求めるのは愚かの極みだ。

ソクラテス
古代ギリシャの哲学者。質問することによって真理を追求する「ソクラテス的問答法」を開発。「知者は自らを知る者なり」との言葉でも知られる。
ソクラテス
複雑な要因が絡み合うのは理解している。しかし、君が述べている見解には何か理由があるはずだ。それが経済における合理的な説明でなければ、ただの憶測に過ぎないとは思わないか?

ケインズ
20世紀のイギリスの経済学者。「雇用、利子および貨幣の一般理論」の著者として、政府の経済政策と投資の役割を強調。
ケインズ
そもそも日銀のバランスシートの問題を理解しているのか?この巨大なバランスシートこそが、利上げを制限する主要な要因だ。教育的配慮からもう少し貴方に噛み砕いて説明すべきだったか。

ソクラテス
古代ギリシャの哲学者。質問することによって真理を追求する「ソクラテス的問答法」を開発。「知者は自らを知る者なり」との言葉でも知られる。
ソクラテス
バランスシートの巨大さが問題であることは理解している。だがなぜそれが利上げではなく国債買い入れの減額に繋がると君は考えるのだ?これが重要な点だ。

ケインズ
20世紀のイギリスの経済学者。「雇用、利子および貨幣の一般理論」の著者として、政府の経済政策と投資の役割を強調。
ケインズ
単純で浅はかな人間よ。バランスシートの規模がインフレ圧力および通貨価値の安定に影響を及ぼすことが自明の理である。よって、国債の買い入れ減額は市場へのシグナルとして、利上げよりも緩やかで計画的な取り組みとして先行されるべきなのだ。

ソクラテス
古代ギリシャの哲学者。質問することによって真理を追求する「ソクラテス的問答法」を開発。「知者は自らを知る者なり」との言葉でも知られる。
ソクラテス
市場へのシグナルというが、それはどんな影響を市場に与えると君は考えているのだ?言葉だけではなく具体的な影響を教えてくれ。

ケインズ
20世紀のイギリスの経済学者。「雇用、利子および貨幣の一般理論」の著者として、政府の経済政策と投資の役割を強調。
ケインズ
理解が及ばないのは辛いところだが、国債買い入れの減額はプレッシャーを緩和し、利上げによる急激な市場の反応を避け、よりスムーズな移行を促す。市場は恐慌を避けるためにも段階的な政策変更を好む。

ソクラテス
古代ギリシャの哲学者。質問することによって真理を追求する「ソクラテス的問答法」を開発。「知者は自らを知る者なり」との言葉でも知られる。
ソクラテス
段階的な政策変更が市場に好まれるというのは、一理ある。だが、予期されているより早いタイミングで政策が変われば、市場はそれをどう受け止めると思う?

ケインズ
20世紀のイギリスの経済学者。「雇用、利子および貨幣の一般理論」の著者として、政府の経済政策と投資の役割を強調。
ケインズ
閉塞的な視野で物事を見るなよ。市場は予期せぬ変更に対応するための適応力を持っている。経済政策が早まるという予測があれば、その影響はすぐに市場価格に反映され、実体経済には滞りなく吸収されるだろう。

ソクラテス
古代ギリシャの哲学者。質問することによって真理を追求する「ソクラテス的問答法」を開発。「知者は自らを知る者なり」との言葉でも知られる。
ソクラテス
市場の適応力にも限界があるのではないか?どんな変更でも無碍に受け入れられるとは筋の通らない話だ。もし市場が反応しなければ、それは何を意味するのかね?

ケインズ
20世紀のイギリスの経済学者。「雇用、利子および貨幣の一般理論」の著者として、政府の経済政策と投資の役割を強調。
ケインズ
単純な論理に足を取られてはいけない。市場が無反応である場合、それは既に情報が織り込まれているか、もしくは他の要因によって影響が中和されていることを意味する。市場は生き物のようなものだ、常に変化し、進化し続けるのだからな。

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